“伯恩斯坦：债券市场我只喜欢一小部分”

据北京时间9月16日晚间新闻报道，所谓“FRB模式”的“历史记录”值得怀疑。 和债市相比，任何模型都因人而异。 关于S&P500类指数的收益率和10年期美国国债的收益率，我们有很多值得大书特书的地方，一点点的数据指标跟踪记录明显好于“FRB模型”12个月的长期收益率预测。

解体机构和华尔街对不同资产类别的风险预警很多，但研究股市和固定收益资产非常感兴趣，认为两者之间的收益率对关系非常有意思。 在华尔街的这些资产类别中，高收益市政债券似乎是唯一对股票具有一定吸引力的固定收益资产类别。

这些表显示了固定收益类资产的收益率和标准普尔500指数的收益率之间的差距。 如果价差为正，说明固定收益类资产比股票更有吸引力。 如果否定的话，说明股票更有吸引力。

当然，瞄准时有几个需要考虑的事情。 一个是股市对国债的吸引力如何，是市场上最热门的讨论话题之一，但在这个话题上，没有出现新的东西，也没有得出最终的结论。 二是基于股票是收益率对象，高收益市政债券极具吸引力。

大多数分析师继续认为高收益市政债券非常有吸引力。 因为，这一资产类别“公平”(意味着对经济政策和监管机构非常敏感)，提供了比标准普尔高约3 %的税收等效收益率的高收益率。 三是高收益公司债券目前对股市来说几乎没有产量特征，但仍然有很多拆息师喜欢高收益公司债券。

但是，从一方面来看，公司债券无法提供更多的收益率，高收益公司资本上升的可能性一般来说相对于股票非常低。 四是尽管投资者对资产类别的热情不同，主权债务似乎明显缺乏吸引力。 投资者似乎高估了高收益市政债券的相关风险，但也低估了美国以外的债务风险。 这种情况在美元升值的大背景下是真实存在的。 () 瑥； 丼； ）

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来源：时代商情报