“穆迪：俄罗斯公司面临信贷紧缩风险”

北京时间10月8日凌晨，信用评级服务机构穆迪报告称，除非西方国家放松对俄罗斯的制裁措施，允许俄罗斯企业重新进入国际资本市场开展融资活动，否则这些企业将面临信贷紧缩。

今年7月以来，俄罗斯企业在全球资本市场发行债券的交易已经干涸。 因为，当时马来西亚航空空mh17航班在乌克兰东部地区被击落后，美国和欧盟扩大了对俄罗斯的制裁措施。 与国际资本市场隔离意味着俄罗斯企业将无法通过从国际投资者手中融资的方式再融资到期的债务。

拆船师表示，俄罗斯企业年因信贷紧缩遭受重创，其中金属、采矿、房地产和建筑部门是受灾最严重的领域部门。

“大部分(俄罗斯)企业拥有充足的流动资金，可以履行全年的债务偿还义务。 但是，随着时间的推移，如果俄罗斯企业无法进入国际债务资本市场，偿还债务将成为令人担忧的问题。 ”穆迪的负责新兴市场企业相关业务的董事总经理大卫·； 史蒂夫·斯塔普尔斯说。

根据俄罗斯央行公布的数据，俄罗斯各银行和企业到年底必须偿还总额1340亿美元的债务。 仅12月，总额320亿美元的债务就将到期。 部分原因是俄罗斯国有石油企业rosneft需要偿还去年借入的巨额海外贷款。 当时，rosneft因为需要为收购tnk-bp企业的交易筹措资金，所以借入了这笔贷款。

拆船师警告说，即将到期的高额债务意味着俄罗斯资本外流现象将进一步恶化。 今年头6个月，俄罗斯资本外流总额大幅增加到740亿美元。

“无论是与去年同期相比还是与上半年相比，净资本外流都会在下半年大幅增加。 》bcs prime的首席经济学家弗拉基米尔·； 迪克·米洛夫( vladimir tikhomirov )说。 他指出，俄罗斯资本外流现象日益加剧，最重要的推动力是俄罗斯企业需要偿还外债，以及企业将出口收入锁在海外账户上。

此前，rosneft和俄罗斯国有天然气企业gazprom已经与中方签署了多年的出口合同，做出了重大的预付款承诺。 此外，俄罗斯政府承诺向受制裁的俄罗斯企业提供财务支持。 这位拆迁师预计这些企业不会因为偿还海外债务的问题陷入困境。 但是，规模较小的民营企业会因资本市场制裁措施而受到严重损害。

“中小企业有远远高于(大型国有企业)的杠杆效应，因此预计将陷入困境，但要感受到这一点需要4~5个季度的实际时间。 ”位于莫斯科的德意志银行首席经济学家雅罗斯拉夫·； 利弗利科( yaroslav lissovolik )说。 “到年末，公司的不良债权比率开始上升。 ”。

但是，俄罗斯政府官员和经济学家强烈主张，目前的债务清偿压力远远低于俄罗斯央行跨境数据显示的水平。 这是因为这些数据包括俄罗斯离岸控股公司在海岸业务中的“准股份”。

“有一种非常普遍的现象是离岸控股公司将资本作为债务提供。 这个资本实际上是股票资本。 》俄罗斯外贸银行( vtb bank )旗下的投行部门vtb capital的首席经济学家弗拉基米尔·； 克里舍( vladimir kolychev )说。 “因为以支付利息的形式(离岸)遣返利润回国更方便。 ( —； —； 利息支付可以压低国内企业的税收基础，但对中小企业来说，这种股东资本注入的形式也可以保护其免受冲击。 ”

根据俄罗斯央行的数据，去年共有2200亿美元的贷款发放给俄罗斯非银行公司和家庭，其中约930亿美元来自俄罗斯拥有多家离岸控股公司的司法管辖区，但塞浦路斯、爱尔兰、卢森堡、英属维京

“从欧元债券、辛迪加贷款和双边贷款协议来看，所得数字几乎相当于央行数据的一半。 ”克里舍说。 “到明年年末为止的债务偿还总额约为700亿美元，我认为其中rosneft和gazprom将达到一半左右。 (星云) (
)。

来源：时代商情报