“美联储研究显示投资者低估了加息路径”

北京时间9月9日凌晨消息，旧金山联合公司周一公布的一份研究报告显示，金融市场 的低波动性可能导致投资者低估了美联储如何快速提高利率。

旧金山联合高级经济学家延斯·克里斯滕森和金融研究副总裁simon kwan在报告中写道: “调查显示，从市场预期和模型估算来看，普通民众似乎期望的政策比联邦公开市场委员会委员们期望的要宽松。 》报告称，数据显示，公众“对他们的预测不是很清楚”。

联邦储备系统理事会在6月的经济预测中指出，他们年末利率目标为1.13%，年末利率预测为2.5%。 美联储将在9月17日的会议后公布更新版的预期值。 根据联储基金利率期货合约的交易情况，投资者们已经进入定价中去年10月首次加息的评估。

关于储蓄基金利率未来发展道路的市场预期，对那些准备自2008年12月以来一直维持在接近零水平的主要利率上调的储蓄官僚们来说是个大问题。 如果市场以比预期更快的利率上调速度不稳定，则有可能威胁到已经有5年历史的经济扩张的趋势。

报告还指出，另一个担忧是，“储蓄指针在当前和未来的经济数据方面所持的独立性可能没有被赋予足够的权重。 因此，有可能低估了利率预测值的条件性和不明确性。 ”

珍妮特·耶伦FRB主席在7月2日的发言中表示，一些资产市场未来的波动性指标“已经跌至较低水平，表明一些投资者可能对未来的损失和波动性潜力还不完全了解”。

年以来，世界各地股市、债市和货币市场的波动性都在下滑或多年低位。 芝加哥期权交易所的波动率指数7月下跌至7年低位的10.32点。 世界货币波动率年初降至纪录低位，国债波动率也降至接近纪录最低水平。

延斯-克里斯滕森和simon kwan在报告中写道: “包括股票和债券在内的金融资产定价对利率水平的意想不到的波动很敏感。 因为，它们现在的价值是由未来现金流的折扣决定的。 资产市场低波动性的可能性至少是一部分，反应市场参与者对未来利率路径的相对明确性。 ”

研究表明，在季度发布的经济预测总结报告中，利率预测“与公众和储蓄本身的预期更一致”，有助于改善宏观经济绩效。 (孔军) (
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来源：时代商情报