“石油货币的俄式作死指南”

随着石油价格的下跌，石油货币也会下跌。 当然，除非各国央行进行干涉，抑制这种趋势——前提是，他们有这个能力。

从历史上看，一些石油货币呈上升趋势，损害了各自国家其余出口行业的竞争力。 只要央行愿意，就可以不让本国货币升值。 也就是说，可以无限制地印刷货币。 对新兴市场石油输出国来说，将本国货币盯住发达市场石油进口国的货币(一般为美元或欧元)，多年来一直是有效而明智的做法。 监控汇率制容易维持，给经济带来丰厚的利益。

但是，现在随着油价下跌，石油货币越来越难以监控汇率。 事实上，央行在外汇储备有限的情况下，想要维持石油货币的盯住汇率制，很可能已经成为投机热钱的冲击目标。 谁都知道央行不能维持汇率制，但如果他们全力维持，投机者就会有赚钱空之间。 由于尼日利亚中央银行对维持货币价值的干预措施，外汇储备减少到366亿9700万美元，为年8月以来的最低水平。 这样做有用吗？ 没用。 从下图可以看出奈拉货币价值的变化:

尼日利亚央行制造的唯一事件是不断消费日本海的外汇储备。 除非与其他央行签订了货币互换协议，否则央行没有办法不大幅跳水货币价值。 美联储( FED )或欧洲央行)是否计划与尼日利亚签署无限制的互换协议？ 几乎不可能。 他们账上的问题已经够多了。

当然，尼日利亚还有其他问题。 正如半岛电视台( al jazeera )去年5月报道的那样:

“这个国家是世界上第八大石油输出国，几乎90%的出口收入都与石油有关。 60%的人口生活在极端贫困中，年轻人的失业率接近80%。 最糟糕的是，该国北部地区几乎每天都发生暴力冲突，反叛组织“博科哈拉姆”企图使用武装手段在该地区建立伊斯兰教国家。

尼日利亚存在持续的电力不足问题，在该国的生意价格最多将上涨40%。 国家电网整体供电量与卡塔尔相当，但卡塔尔无论国土面积还是人口都只及美国一个县。 然后成为拥有巨大石油财富的国家，尼日利亚的石油收入神秘地持续减少。 尼日利亚中央银行总裁拉米德·萨努西( lamido sanusi )因国有石油企业揭发200亿美元失踪而被解职。

上段最后一句话正好引出了尼日利亚面临的最大问题。 尽管打击力度很大，但是这个国家的腐败现象依然猖獗。 尽管如此，尼日利亚有一个很大的特点。 其中重要的是成功消灭了埃博拉病毒。 这个可怕的疾病正在袭击邻国。 世界健康组织日前宣布，尼日利亚境内无埃博拉感染者，该国目前正在实施全民医疗计划。 但是，油价下跌威胁到了该国的财政状况，货币贬值引发了通货膨胀。 尼日利亚政府陷入四面楚歌的苦战。 政治风险迫使该国央行更积极地维持本国货币的币值，但缺乏实现这一目标的资源和信用。 结果，预计奈拉的货币价值将进一步跳水。 据英国《金融时报》报道，从没有本金破裂的长期外汇交易行情来看，预计奈拉汇率12个月后将下跌至1美元兑215奈拉。

油价下跌对俄罗斯来说也是个坏消息。 俄罗斯政府也面临着来自国内和国际社会的许多问题。 但是，俄罗斯央行( cbr )的战术与尼日利亚央行完全不同。 由于意识到努力维持货币价值只会白白耗尽外汇储备，俄罗斯央行于11月宣布允许卢布自由浮动。 这显然得到了普京( putin )总统的全力支持。 从那以后，卢布的币值一直和油价一起下跌。 这个战略也不是没有代价的。 俄罗斯央行为了对抗进口价格上涨带来的通货膨胀，不得不大幅提高利率，准备继续提高利率。 俄罗斯已经陷入经济衰退，将来会有越来越多的痛苦吧。 但至少，这向市场传播了重要的消息。 那就是该国的中央银行控制着局面，拥有政治当局的支持。 俄罗斯央行上周公布的缓解卢布贬值的干预措施意在重申这一消息。

真的是这样吗？ 上周，一位俄罗斯高官抱怨说，由于无法稳定卢布的币值，俄罗斯央行是“国家的敌人”。 据俄罗斯情报通信( russian news service )报道，俄罗斯国家杜马( state duma )副主席兼经济政策与创业委员会) Committe EONEOMIC Policyandentre Prepreneurship主席叶夫根尼费

“我们已经要求中央银行开始刑事手续。 检察总长办公室答复说正在开展工作，他们已经开始对中央银行的行为进行初步审查。 ”。 费德罗夫说。

这完全没有道理。 看看保加利亚人就知道了，当货币受到压力，政府无能为力(或者说，保加利亚的情况是政府不作为)时，唯一能够拯救国家免遭经济灾难的机构就是中央银行。 如果中央银行的信用受损，货币——以及由此拉动的经济——将陷入灾难。 迄今为止，俄罗斯央行运作良好，得到了金融市场的尊重。 但是，如果对央行行长和高级官员展开刑事调查，将对央行的信用造成致命的打击。 通过向俄罗斯央行施压以稳定卢布币值，费德罗夫酿成了经济和金融崩溃的灾难。

由此可见，俄罗斯央行显然不能坐视自己受到违宪谴责。 如果稳定货币是法律责任的一部分，就必须采取维持货币价值的态度。 话说，上周公布的干预措施是为了支撑卢布的币值，还是为了保护央行？

来源：时代商情报