“中国没功夫在汇率问题上跟日本较劲”

中国已经进入了向支出主导型经济转型的预期轨道，而日本正好在那时绊倒了中国的道路。 日本再次出现经济衰退，加上《安倍经济学》的最新经济刺激措施，日元对人民币的汇率今年下跌了15%。

当然，亚洲其他国家也会受到影响。 但是。 据财经媒体报道，其他国家不会竞相打破本币与日元汇率的平衡。 然而，尽管中国迄今多次出现角度重叠，但自6月以来人民币对美元汇率基本保持稳定。 (与美元挂钩的港元也同样没有变动。 与此同时，国际原油价格急剧下跌，有助于抑制日本能源进口价格，维护现行经济政策。

虽然中国和日本之间有各种各样的紧张关系，但是我不认为日本想在金融方面打击中国。 安倍晋三首相担任的日本政府只是为了刺激人口持续减少、公共债务负担沉重的日本经济持续增长，纷纷寻找方便。

同样，当中国在11月下旬下调基准利率时，这也不被视为对日本的反应，而是被视为国内刺激措施，以维持经济增长率在官方目标的7%以上，从而提振动荡不安的房地产市场和国有企业的贷款活动。

伦敦商学院( london business school )经济学家理查德·波特( richard portes )认为，日元贬值的持续可能会进一步恶化中国一些利润较低的出口制造公司的状况，但中国国家主席依然认为，

波特是研究汇市及其对经济增长影响的专家，“中国政府当然会从生产玩具和t恤的公司那里感到压力。 但是，从低端制造业经济快速发展模式中走出的战略符合中国的利益，那就是他们要做的事件。 ”

诀窍是管理人民币。 这样，就可以按照中国的时间表进行变革。 不是外汇不得不复制，而是通货膨胀将重演或出现危险的通货紧缩。 而且整个中国证券公司都停滞不前。 这并不是说中国货币部门不屑于采取汇率操纵措施。 他们去年发生过这样的事件，使人民币自年以来稳步升值的步伐停顿了几个月，惩罚了以为人民币只单边升值进行投机的贸易商。 这种方法有效地抑制了投机者。 中国设有严格的资本管制制度，但这些人可以钻过所有空，使用一切手段投资人民币。

波特说:“中国政府让人民币贬值了一段时间，从而改变了市场的心理状态。” “他们不想对市场做出当然的假设。 ”

稳步上升的货币可以提高中国顾客和资源购买者的购买力，正如最近世界石油价格持续下跌中所认识到的那样。 中国是世界上最大的原油进口国。 每天进口约600万桶。 而且，中国已经抓住了这个机会，以前所未有的规模建立起自己的战术石油储备。 迄今为止约为2亿桶，相当于30天的进口量。 6月以来，以人民币计价的油价下跌了22%。 这样，中石化和中石油等中国炼油公司在国内指控放缓之际，可以以盈余状态出口汽油和其他成品油。

一些人认为，包括法国兴业银行( sociétégénérale )持悲观看法的阿尔伯特·爱德华兹( albert edwards )在内，由于日本已无法控制日元，中国将被迫让人民币贬值 爱德华兹最近的一份报告指出，中国已经经历了近三年的生产者价格紧缩，其状况与1997年亚洲货币危机的结果一样糟糕。 这样的通货紧缩迟早会严重打击中国国内过度杠杆化的借款人，中国政府必须介入。

爱德华兹主张:“中国政府不能容忍甚至不容忍这种情况”，主张:“他们会让人民币贬值。”

不要那么早下结论。 波特这样回答说。 “许多研究表明，与质量、营销战略、赞助和服务相比，汇率并不重要。 如果具备这些有利因素，汇率不重要，但产生效果可能需要大幅波动。 ”

在中国专心回避所谓“中等收入陷阱”更重要的任务之际，日本给人民币带来的压力可能只是令人气愤的干扰因素。 耶鲁大学资深研究员斯蒂芬·罗奇( stephen roach )曾是摩根士丹利亚洲区主席， 《失衡:美国与中国的相互依存》) UNBALANCED:The CODEPENC YoFamericaand China ) Yaleuniversity中国政府认为，快速发展的经济区块的人均收入，

罗奇断言，为了保持经济增长势头，中国政府在35年前参考了邓小平将中国市场向世界其他国家和地区开放的战略。 其工具是名称冗长的全面改革深化领导小组。 该领导小组的目的是遏制备受瞩目的反腐败运动，以及根深蒂固的各权力集团所造成的抵制。

罗奇说:“西方国家没有充分意识到中国已经转变为不同的实施格局。”脱离了原有的国家计划机构，“习大大领导下的新时期政府认识到这些旧机构是核心。”

在病态的日元贬值、来自越南和印度等崛起的出口大国的竞争加剧的情况下，新中国政府会坚守这种“创造性推翻”的决心吗？ 油价下跌有利于中国炼油公司、航空空企业、能源依赖制造商，但对期待原油货物运输的造船公司来说并不太有利。 中国还激发了西方国家制裁俄罗斯的机会(俄罗斯卢布特别贬值)，签订了有利的进口天然气长时间合同，包括11月签署的相当于2,800亿美元的第二次天然气供应框架协议。 根据该协定的规定，俄罗斯每年从西伯利亚新油田向中国供应300亿立方米的天然气。

罗奇说，除此之外，过去20年日本经济令人失望的经历至少应该让中国领导人明白，只有不断深入改革，才能实现经济增长。 他说，由于中国主要出口市场(包括欧洲)需要诉诸比汇率问题更软的问题，与日本进行货币战争是失策的。

“韩国和台湾担心日本。 因此，从某种意义上说，中国大陆应该担心日本”，经济学家波特补充说。 “但总结起来，我们过分重视汇率在决定一国竞争力中所起的作用。 ”

来源：时代商情报