“QE法宝收回囊中 美经济步入正轨”

持续25个月的美联储第三次量化宽松( qe )措施于10月29日正式宣告结束。 至此，自2008年11月以来，FRB连续六年祭奠的三轮qe“法宝”全部被回收。

qe结束，美联储政策声明中关于提高基准利率的表态也比市场预期乐观，这标志着美国货币政策乃至整个美国实体经济正式走出了“后危机阶段”。

超缓和政策环境仍然存在

根据美国联邦公开市场委员会( fomc )发表的货币政策声明，全美就业市场前景大幅改善，另外经济有足够的潜力，可以支持在物价稳定的环境下朝着最大的就业方向发展，“据此，本月结束资产购买计划

然后，fomc决定将目前“0至0.25%”的联邦基金目标利率维持不变。 在资产购买计划结束后的长期内，将这个利率持续维持在当前区间依然很有可能是合适的。

美联储维持基准利率在目前水平上符合市场普遍预期，此前多次“预告”退出qe，这归根到底是美联储再次回笼流动性的举动，美国股市三大股指至此全线小幅下跌。

巴克莱集团经济学家迈克尔·卡彭表示，市场反应正常，但美联储退出qe对市场的中期影响仍需谨慎。 特别是美联储董事们必须在本周五以后发表政策解释，届时任何措辞变化都可能影响市场，走向不明。 但是，FRB强调现阶段没有理由刺激投资者的感情。

根据统计数据，从2008年11月到年3月，美联储首次使用qe，购入共计1.725万亿美元的资产。 在此背景下，从2009年3月至年3月的1年间，美股的S&P500种指数上涨37.14%，道琼斯指数也同期上涨28.03%，10年期美国国债收益率从3.11%上涨至3.84%。 美元指数下降了3.89%。

年11月，FRB发布了第二次qe，到次年6月再次向市场释放了6000亿美元的流动性。 在此期间，美国股票S&P500种指数的最大涨幅达到28.3%，10年期美国国债收益率从2.67%上升到3.18%。 美元指数下降了2.58%。

年9月，FRB第三次发售了qe。 美国股市在这期间也多次创新高，仅S&P500类指数创下全年最高点的次数就达到38次。 而且，10年期美国国债收益率为1.82%至2.34%； 美元指数上涨了8.49%。

数据显示，在最初的qe发布一年后，美国经济增长率从一年前的-6.7%增长到3.9%，并且第二、三轮qe和期间的“扭曲操作”连续发挥作用，过去四年十六季度的美国经济，在今年第一季度由于恶劣天气的影响，

事实上，除了就业市场情况还不太理想外，美国其他各项经济指标基本恢复到危机前的水平。

FRB悄悄地转向“鹰派”[/s2/]

另外，fomc货币政策声明没有对美国最受关注的就业和通胀目标进行定性评估，反而强调“目前的超低利率水平将在资产购买计划结束后的长期内持续适用”，“fomc的就业和通胀目标的进展是fomc目前的预期。 相反，如果这样的进展比预想的要慢，目标区间的发生时间很可能会比现在的预想的要晚”。

与此相反，渣打银行拆迁师托马斯·科斯·斯蒂尔格在声明中似乎倾向于“鸽派”的观点，实际上，美联储未来基于包括就业和通胀数据在内的经济指标调整政策的灵活性，从这些方面来看，

美联储货币政策会议称，fomc内部对比此次决议投票的结果为9比1。 另外，声明中还将“就业市场闲置生产能力强”的表述调整为“就业市场未被利用的资源正在逐渐减少”。

美联储显然想兼顾现在的市场感觉和未来的政策空之间。 在美国经济增速总体稳定、强劲的背景下，欧洲经济前景暗淡、部分大型快速增长中经济板块增速放缓的情况持续时间，在一定程度上也左右着美联储收紧货币政策的具体时期——美国国内流动性宽松与周边市场的平衡关系，也是美联储决定货币政策的原因。

来源：时代商情报