“LME铜年内跌幅超10% 供应过剩压力犹存”

受诉求放松和供给增长的影响，lme铜价年初以来超过10%，年初从7460美元/吨下跌至6780美元/吨，沪铜跌幅也达到10%。 但是，由于供给过剩的压力，预计铜价后期将继续受到压力。 从铜库存来看，lme铜库存从年初的36万吨降至现在的16万吨，跌幅超过50%，但上海保税区的铜库存仍维持在60万吨的高位。

从第一经济板块经济形势来看，美国经济继续复苏，房地产市场复苏迹象明显，就业数据相对乐观。 欧元区经济复苏动力略有增强，但我国制造业复苏乏力，固定资产投资增长率持续下跌，经济下滑压力仍较大，房地产市场成交量和价格均呈现下跌迹象。

有分析家认为，从目前沪铜和lme铜的比例来看，进口利润仍刺激着海外铜流入国内市场，这可能是lme铜库存减少的重要原因之一。

根据海关总署的数据，中国9月进口未锻造铜和铜材39万吨，1~9月进口铜材359万吨，比去年同期增长10.5%。 另外，中国9月炼铜进口量为28.8万吨，比去年同期减少14.6%，比上个月明显增加23.4万吨，中国1~9月炼铜进口量为260万吨，比去年同期上升17.6%。 中国9月铜精矿进口量130万吨，比去年同期增长26.8%，中国1~9月铜精矿进口量860万吨，比去年同期增长19.5%。

关于10月国内铜市场，国信期货报告称，10月份，铜价压力回落，上海现货铜市场价格难以估量。 国内铜现货成交以贸易商之间输送商品为主，下游加工公司节制后购买意愿也不高。 目前，采购已成为下游的采购规律，但随着铜价下跌，越来越多的商品持有者积极出货，铜现货过剩情况明显，现货上涨给铜价带来压力。

据国信期货拆师区冯达分析，调查显示，目前国内保税仓库铜库存在60万吨附近，较9月份有所增加，但铜库存的增加并不准确反映融资贸易的好转，政策抑制作用依然存在，出口贸易困难，但进口由比价决定 预计四季度国内铜整体供应将增大，进口铜虎视眈眈进入国内，预计整体现货铜市场供应将超过需求

从世界铜市来看，国际铜业研究机构( icsg )本月中旬的报告显示，年全球铜市或连续5年出现供给不足，预计年市场供给将过剩约39万吨。 预计icsg今年全球铜市场供应不足27万吨，由于运行故障和新矿开工时间延迟，生产增长率将低于预期。

世界金属统计局( wbms )公布的报告显示，年1~8月全球铜市供应不足28.8万吨，明显小于前7月的供应不足37.4万吨。

但是，国际锻造铜委员会( iwcc )最近的报告显示，今年和明年全球炼铜市场的供需基本平衡。 根据iwcc的数据，中国炼铜的诉求预计将增长6%至966万吨。 年诉求材料增加到1015万吨，比年产量估计高5%。

最近一份高盛报告显示，受中国房地产市场热度下降的影响，金属和矿产资源——包括钢铁、水泥和铜的价格明显下跌。 年，中国楼市在销售、价格、新屋建设上出现放缓迹象。 随着中后期诉求疲软的到来，预计铜价将面临进一步下跌的压力。 未来6个月和12个月的标价分别为每吨6600美元和每吨6200美元。

冯达分析认为，中国作为世界主要商品的生产国和支出国引领着金属市场，进入今年以来的中国经济格局，有色商品等商品面临着严重的内需疲软。 此外，由于大宗商品逐渐“脱金融”的大环境，加上供需平衡和资金链的失衡，有色金属和黑色金属成为市场悲观预期的代表。 未来，铜市场供给超过需求的压力将逐渐增大，铜融资活动减少，无形库存流失压力增大，同时，全球铜精矿过度刺激冶炼高产预期滞后于供给增速，将抑制铜价整体重心的下降。

来源：时代商情报