“中金报告称明年将全面降准四次 降息两次”

据北京时间10月27日晚间新闻报道，中金企业周一发表研究报告称，相对于经济增长速度放缓，中国政府的政策调整略有放缓。

报告认为，鉴于阻碍我国宏观政策发挥逆周期操作功能的因素逐渐消除，年货币政策预计将恢复逆周期操作功能，中国人民银行明年将进行4次准降息和降息2次，货币条件比今年加快放缓。

中金首席经济学家梁红在该报告中预测，政策回归的逆周期操作将有助于经济增长率回归到潜在增长率。 他预计，年中国经济增长速度将达到7.3%，与今年相比略有下降。 但是到了年，经济增长速度将恢复到7.5%，恢复到潜在的增长率。

报告指出，如果中国经济从前10年年均近10%的增长率放缓至目前7%-7.5%左右的“新常态”，各宏观和领域的政策调整同样需要迅速进入“新常态”。 报告指出，“相对于经济增长放缓，政策调整滞后。 定向宽松政策缺乏透明度，且带有资源配置的指示性色彩，会降低货币政策引领预期效果的效果，违背推进市场化改革的长远目标。 现在货币政策整体上仍然很紧。 ”

但中金认为，阻碍中国宏观政策发挥逆周期操作功能的因素正在逐渐消除，三中全会以来，各项改革稳步推进。 这从根本上改善了资源配置效率，因此可能削弱潜在的和谐结构与货币政策宽松的对立。 此外，房地产市场的持续调整也消除了对货币政策的最后干扰。

中金预测“年货币政策将恢复逆周期操作的功能”。 随着通货膨胀的缓和，特别是石油价格和房价的下跌，货币政策的缓和空之间变大。 ”。 中金认为明年财政政策对经济增长的支持力度将加大，财政赤字将略有扩大。 另外，“房地产投资放缓仍将拉动投资增长速度，但支出的顺利增长将带来内需结构的改善。 对外需求在海外经济回暖的带动下继续好转，净出口贡献增加。 政策回归逆周期操作，改革红利也逐渐释放。 ”。

一般来说，通货膨胀滞后于经济周期，内需疲软短期内会导致通货膨胀低迷。 中金认为中国经济面临的通货紧缩风险高于通货膨胀风险，据此将今明两年的cpi (居民支出价格指数)涨幅降至2.1%和1.4%，而此前的预计分别为2.5%和2.6%

中金的研究表明，杠杆率一般随着经济增长率的下降而加速上升，紧缩货币、压低杠杆的情况往往相反，在下行过程中，公司以利润补充资本金的能力下降，债权融资的比重上升。 “因此，改革金融体系，修复股市投融资功能是提高配置效率降低金融风险的当务之急。 ”

第三季度，中国gdp总额比去年同期增长7.3%，创下5年半以来的最低水平。 但与此不同，9月规模以上的工业增加值比去年同期增长8%，比8月份低1.1个百分点，暂时缓解了人们对经济下滑的担忧。 (星云)。

来源：时代商情报