“欧洲央行考虑购买公司债作为刺激措施”

北京时间10月21日晚，媒体周二援引相关人士的话报道称，欧洲央行认为，如果需要采取更激进的措施，向欧元区脆弱经济体注入越来越多的资金，以提高超低水平的通货膨胀率，购买公司债务将成为选择。

消息来源称，欧洲央行官员已经确定了包括低位利率记录、新银行设施放松、资产担保证券和贷款担保债券购买在内的多种刺激措施的效果，公司债券购买不是即时操作。 该消息来源强调，央行尚未研究具体计划，何时可能正式讨论这类方法也没有时间表。

尽管如此，欧洲央行在当前项目未对经济增长和通货膨胀产生既定效果的情况下，考虑替代方案的意愿本身，周二帮助欧洲股市上涨，对欧元施加下行压力。

欧洲央行9月决定直接从金融市场 购买资产担保证券和贷款担保债券，以此作为包括重新下调基准利率在内的宽松项目的一部分。 央行将从周一开始购买银行贷款担保债券，从本季度晚些时候开始购买资产担保证券。

许多央行官员也表示，可能会采取更多措施。 德拉吉欧洲央行行长在10月9日的发言中表示，“如果有这样的必要，我们准备调整我们这种非常规干预手段的规模，甚至是构成，即我们的资产负债表的规模和构成。”

欧洲央行目前的项目和个别的、与欧元区银行进行比较的4年期贷款项目，目的是通过增加欧洲央行持有的资产规模来增加货币供应量。 中央银行通过发行新的银行储备，即纸币，购买这类资产。

这样的方法反过来会刺激经济活动和通货膨胀。 欧元区物价指数截至9月有0.3%的同比增长，远远低于欧洲央行正在接近但仍略低于2%的目标。

德拉吉说，央行的目的是使资产负债表的规模比年初的水平，也就是现在的规模高出约7000亿欧元。

但是，最近几周，市场上也出现了一些担忧，认为欧洲央行采取的措施可能无法实现这个目标。 央行第一集团对四年期贷款的指控远远低于经济学家的预期，欧元区银行领域只申请了830亿美元的借款。 可购买的贷款担保债券和资产担保证券池可能不足以在不导致物价扭曲的情况下购买足够的民间债务。

法国银行分析师指出，“欧洲央行已经宣布的措施可能无法帮助资产负债表规模达到年水平”，并指出，向资产筹集品种加入公司债券“我们有可能”。

公司债券购买的特点之一是欧洲央行无需购买国债就可以实现资产持有规模的扩大。 数据跟踪公司dealogic的数据显示，欧元区公司的债务市场规模约为1.4万亿美元。

公共债券的购买，也就是所谓的量化宽松，已经被英格兰银行和日本央行大规模使用，以降低长期利率，刺激贷款和支出。 但是，这样的政策在德国非常不受欢迎，有可能引起通货膨胀，失去央行的独立性。 日本中央银行除了量化宽松外还购买公司债券。

但是，购买公司债券也有自己的缺陷。 由此，欧洲央行陷入了选择购买哪家企业债务的困境，引发了央行在民营企业中区分赢家和输家的坏看法。 避免这种不自然局面的一个方法是，欧洲央行前来买入的是由多家公司债务组成的大盘表现。

摩根大通经济学家在一份研究报告中指出，根据目前的市场状况，欧洲央行一年内可以购买约500亿欧元的公司债券。

如果采取了这样的措施，有可能会遭到以德国人为首的欧洲中央银行内部的保守派势力的抵制。 德国央行行长延斯·魏德曼( jens weidmann )此前就反对购买欧洲央行的资产担保证券和贷款担保债券，称这将导致金融机构的风险转嫁到央行，也就是最终由纳税人承担。 他对购买政府债务的想法是更积极的反对。

欧洲央行执行委员会主席伊夫·梅尔什( yves mersch )上周也警告称，央行大举注资可能导致贫富差距扩大。 孔军

来源：时代商情报