“美财政部税收倒置新规令医药股遭遇重挫”

北京时间9月24日凌晨消息，制药企业阿斯利康和shire股价周二均大幅下跌5%以上。 这是因为美国财政部宣布了打击所谓“税收倒置”( tax inversion )交易的措施，通过这笔交易企业可以避免按照美国税法向离岸收入纳税。

这是美国财政部部长雅各布·； 卢( jackob lew )采取的措施可能会使美国制药公司abbvie达成的320亿英镑收购shire的交易不明朗，从而削弱辉瑞对阿斯利康收购的趣味性。 此外，英国医疗器械企业smith & nephew的股价也下跌了3%。 因为这家企业总是被视为潜在的“税收倒置”并购目标。

在过去的一年里，美国企业，特别是医疗领域的企业，要求开展这种“税收倒置”的交易，希望利用这种交易将纳税登记地转移到海外市场。

雅各布·； 根据卢周一公布的最新税法规则，美国企业更难满足“税收倒置”交易的相关要求，难以利用这类交易获得存放在海外市场的现金，无需按照美国税法缴纳税收。

“美国财政部采取的这一行动比人们此前预计的要深一些。 》olivetree securities拆船师泰勒·； 波斯( tyler tebbs )说。 “但是，看起来‘税收逆转’的交易的一些好处依然存在。 目前，市场还消化着许多细节问题。 ”

拆船师指出，在已经完成的“税收倒置”交易中，这条新规看起来并未产生影响。 但是，对于已达成但尚未完成的交易，如abbvie收购shire的交易，以及美国敦力( medtronic )以429亿美元收购都柏林医疗企业covidien的交易，新规则将面临风险。

雅各布·； 卢氏表示，该新规的目的是在企业开展“税收倒置”交易之前“三思而后行”。 他指出:“对正在考虑收购交易的企业来说，今天的这一行动意味着‘税收倒置’交易将失去经济意义。”

今年5月，辉瑞向阿斯特拉泽内卡发起的694亿英镑(约1135亿美元)的收购交易遭到后者的拒绝，但该公司多次表示正在考虑“税收倒置”交易。 辉瑞首席执行官艾因·； 里德( ian read )认为，本月早些时候，“税收倒置”交易的窗口仍然敞开着，他称立法取缔这笔交易的威胁为“政治剧场”。 但是，美国财政部采取的执法行动承认，可能会使“税收倒置”交易更加困难。 今天，这种风险看起来已经成为事实。

阿斯利康股价在周二的交易中下跌5.6%，至43.23英镑(约71美元)，远低于辉瑞5月提出的每股55英镑(约90美元)的收盘价。

花旗集团拆迁师安德鲁·； 鲍姆( andrew baum )表示，美国财政部采取的这一措施将受到“限制”。 例如，myalan今年7月以53亿美元从雅培企业收购了部分仿制药的交易等，该交易的副本涉及在荷兰设立新的用于纳税用途的企业。 但是，他指出，这条新规则对辉瑞打消收购阿斯特拉泽内卡的想法表示怀疑。

“尽管美国财政部今天采取了行动，”辉瑞认为，11月冷却期结束后，辉瑞将与阿斯利康恢复谈判。 因为，这笔交易仍然会带来很多战术、价格和税收收益。 ”

辉瑞和其他大公司一直以来都强烈主张政治家们应该关注美国的公司税问题。 因为目前美国的公司税税率为35%，在发达世界国家中居首位，同时也适用于公司在美国国内和海外市场的收入。 批评人士认为，这将使美国企业相对于海外同行竞争对手处于劣势，同时鼓励美国企业在海外市场囤积现金。

在美国议会内部，民主党议员试图与“税收倒置”交易进行比较，采取立法行动，但迄今为止共和党议员并未改变抵制的角度，这种分歧带来的结果是奥巴马政府插手行动。

shire股价周二下跌6%，至49.13英镑(约80美元)，而abbvie月商定的收购交易报价为每股52.48英镑(约86美元)。 在shire和abbvie展开的谈判中，对“税收倒置”交易的政治反应是最重要的胶着点之一。 但最后，abbvie同意支付至少5亿美元的“分手费”，作为这笔交易在特定环境下流产时的补偿。

根据数据提供商dealogic公布的数据，今年年初以来已经完成了13笔“税收倒置”交易，其总价值达到1780亿美元。 其中包括汉堡王上月公布的以114亿美元收购加拿大咖啡店连锁运营商tim hortons的交易等。

巴拉克·； 奥巴马( barack obama )周一发表声明说:“我最近看到一些大公司发表了利用这种漏洞的计划。 这样，公司就不那么负责任地行动了，中产阶级买了它。 雅各布财政部长·； 卢正在探索其他行动以扭转这一趋势。 我觉得那个很开心。 (星云) (
)。

来源：时代商情报