“张敬伟：日欧通缩 中国何辜”

日本和欧洲的通货紧缩已经成了难题，据ft中文版报道，“困扰日本20多年，如今是欧洲政策辩论的核心议题——顽固的通货紧缩螺旋”。

中国也和日本和欧洲一样缩小了吗？ 这个问题不太容易回答。 特别是在西方世界，他们一方面享受着中国过去几年高速增长的红利，另一方面抱怨中国经济下行压力传到了世界各地，他们对中国经济转型期感到悲观，不希望中国经济下滑。 其观照中国的矛盾心理和多而杂的心理，大致相同。

中国是否通货紧缩，通货紧缩是否波及全球，有典型的西方方法的答案。 据英国《金融时报》报道，“十多年来，中国一直被外界谴责出口通缩”。 该报2002年引用了当时的日本财务省官员、现任日本央行总裁黑田东彦的话，称中国加入世贸组织将为世界经济增加“强大的通缩力量”。 之后，FRB也表示:“中国在出口通缩吗？ ”，该文得出结论认为，中国的经济规模“太小”，不足以产生什么影响。

但是，在过去的十年中，美日欧等发达经济区块搭上了中国经济的顺风车。 中国“出口紧缩”的呼声被不断重复的中国威胁论和崩溃论的噪音淹没了。 后危机时代，量化宽松政策成功地将美国拉出危机泥潭，日本和欧洲陷入通货紧缩泥潭，中国经济也出现下跌势头，中国的出口通缩论又开始大肆骚动。

中国工业产品出厂价格( ppi )和居民费用价格)的两个指数，以及不久前中国央行的不对称降息，为中国已经严重通货紧缩化、波及全球提供了论据。

但这不符合经济学常识，也不客观。 确实，在全球化的时代，以国内政策的任何变化为首要经济阻滞，都会引起全球的连锁反应。 例如，华尔街危机开始的时候，包括欧洲在内的世界主要国家都谴责美国，缺乏宏观调控的能力。 在第一次g20峰会上，欧洲成为了讨伐美国金融监管不善的主力军。 但是，美国经济复苏后，在不久前的布里斯班g20峰会上，美国指责欧洲央行无所作为，并开始嘲笑欧元区货币政策以维持现状。

《安倍经济学》搁置日元贬值的刺激政策，向中韩两国货币施加压力。 韩国一直谴责日本完善通货紧缩的“射箭”政策，这是祸水的外延，等于在东亚发动货币战争。 欧元区目前实行的准量化宽松政策，也对其他经济板块造成了压力。

同样，在美国三轮量化宽松时期，中国购买美国的债务不断缩小，人民币对美元汇率不断上升，中国也抱怨美国向世界出口通胀。

实践说明，互相指责没有任何意义。 从美国经济复苏形势来看，美版量化宽松在执行期受到全球诟病，但现实效果是正面的。 至少，全球领导人的经济复苏给中国、欧洲、日本和其他经济区块带来了希望和愿景。

现实中，中国确实存在产能过剩，诉求减少，影响全球能源和大宗商品，中国经济也存在很多结构性矛盾。 但是，这也不能成为日欧指责中国通货紧缩波及全球的理由。 反过来说，中国也可以将本国经济下滑归咎于美国的量化宽松和日本、欧洲的货币政策放水。 但是，这种相互指责有什么意义呢？ 何况，日本的通货紧缩不是十年的病症，而是二十年的消沉。 在过去的20年里，日本大部分时间都是世界第二大经济强国，中国对日本(当然也包括欧洲)有这么大的影响吗？

日本和欧洲的通货紧缩，性质和中国的通货紧缩不同。 日欧用量化宽松的猛药来治理通货紧缩——特别是日本过于远离高速增长，所以想通过狂热地印刷纸币货币贬值的方法，以极端的通货膨胀逆转通货紧缩的势头，刺激经济增长。 无论是急于取得“安倍经济学”的成功，还是谨守欧洲中央银行的石桥湛山，都是如此。

中国刚刚经历了通货膨胀期，现在所谓的通缩期符合内外两个市场综合影响下的逻辑。 要解决中国经济存在的结构性、系统性难题，需要采取全面的改革措施。 在经济常态下，追求增长高速不是当务之急，调整结构、稳定增长是核心重要性。 因此，年的货币政策维持了稳定的“微刺激”节奏，到11月底为止实施了不对称利率降低。

中日欧洲宏观经济运行环境不同，目标也不同，即使在同样的通货紧缩情况下，也有不同的应对措施。 日欧通缩沈痞，中国是无辜的吗？

来源：时代商情报