“欧央行“再宽松” 难落子？”

在日本和中国央行相继退出货币宽松政策后，市场将聚焦于欧洲央行12月4日召开的本年度最后一次货币政策会议，是采取行动还是不随兵而动？

此前，欧洲央行出台了包括负利率、长期再融资操作tltro、购买资产支持证券ABS、担保债券covered bond在内的一系列宽松政策。 但是，到目前为止，应对措施的效果可能非常有限。

根据上周公布的欧元区11月cpi通胀率初始值，cpi比去年同期增长0.3%，增长率低于10月的0.4%。 目前，没有办法逆转这种下跌的势头。 再加上国际油价在一个月内暴跌16%，欧洲央行的通胀目标似乎越来越达不到。 此外，11月欧元区失业率连续3个月维持11.5%，失业人数连续2个月增长。

数据编制机构markit12月3日公布的调查显示，11月欧元区私营企业活动增长率低于初始值，该地区经济濒临增长停止的边缘。 根据这一数据，欧元区11月综合采购经理人指数PMI收盘价修至16个月低点51.1，低于初始值51.4和10月收盘价52.1。 这是指数连续17个月荣枯分水岭，超过50。 但新业务划分指数自去年中首次跌破荣枯线，从50.8降至49.7，预示着12月将进一步下跌。

欧洲央行总裁德拉吉上周的演讲还传达了通货膨胀的紧迫性和未来进一步陷入瘫痪的风险。

据此，市场将对欧洲央行宣布进一步放松政策的预期升温。 购买索布林债券/索布林债券被认为是阻止通货膨胀的最有力的工具。 在这次货币政策会议后的新闻发布会上，德拉吉会不会发表这个决定？

国际机构预计这次德拉吉或每个士兵都不会动，采取行动的时间预计将在明年第一季度。

野村证券认为，如果欧元区通胀预期持续下降，欧洲央行很可能在年上半年启动收购索布林债券/索布林债券的qe活动，以进一步扩大资产负债表规模。 该机构预计，到明年6月，欧洲央行可能每月收购400亿欧元国债和公司债券，将提供最大限度的宽松支持力度。

美银美林bofaml认为，12月1日，欧洲央行宣布购买索布林债券/索布林债券最晚将于去年3月。 美银美林的经济学家莫克( gilles moec )预计，不会做出本周的欧洲央行利率决议或“艰难决定”。 以前，美银美林预计央行年实施qe是不可避免的。

但是，无论在年的哪个月上市，量化宽松基本上都是向银行领域注入资金。 只有银行向实体经济释放越来越多的流动性，才能刺激费用，促进经济增长。

值得注意的是，欧盟统计局Eurostat月3日公布的数据显示，欧元区10月零售销售回升，在经历第三季度疲软后，家庭诉求逐渐回升。 数据显示，欧元区10月零售销售月率增长0.4%，弱于市场预期的0.6%，9月从下跌1.3%修正为下跌1.2%。 10月零售销售年率预计增长1.4%，9月从增长0.6%修改为增长0.5%。 此外，在不清楚国际原有价格暴跌会对欧元区经济造成什么影响之前，欧洲央行实施大规模刺激计划的可能性很低。

目前，瑞士黄金公投尘埃落定后，对黄金市场来说，欧洲央行此次会议决议备受瞩目。 因为市场最近宣布德拉吉将扩大资产支持证券项目，购买国债。 如果德拉吉宣布购买索布林债券/索布林债券，欧元和黄金的价格将是利空。

来源：时代商情报