“卢森堡为投资沪港通“松绑””

与开放的美国相比，欧洲普遍给人一种严格保守的印象，对沪港通的态度明显。 此前欧盟监管机构质疑沪港通的安全性，导致数千只大型欧洲基金未能及时加入沪港通投资a股，但如今卢森堡的“不受约束”也终于让投资机构松了一口气。

香港证券交易所总裁李小加近日表示，只有在卢森堡注册的9家零售基金被当地监管机构批准加入沪港通。 他认为，香港方面要确保欧洲监管机构和投资者对沪港通的制度有信心，不需要审查所有基金，还需要花很多心思。

快速批准流程“出场”

为了简化欧洲共同基金加入沪港通的程序，欧洲主要基金监管机构已经发布了快速审批程序( fast-track )。 卢森堡基金领域联盟( alfi )最近宣布了这一简化进程。 迄今为止，由于基金业面临的各种欧盟监管障碍，许多资产管理机构无法参与沪港通计划。

据alfi称，卢森堡证券金融监管委员会将简化面向个人投资者上市的共同基金申请流程，即欧盟可转让证券集合投资计划( ucits )。 该计划的投资政策已经允许投资中国股市，只需要调整现有的文件业务。

此前，卢森堡的一点基金可以通过有限的合格境外机构投资者( qfii )和人民币合格境外投资者)制度投资中国股市，但只有极少数基金通过上述跨境投资机制进行投资。

卢森堡资产管理领域的总规模达到3万亿欧元，可享受低税率，因此13000只全球共同基金(约三分之二的欧洲基金)在卢森堡注册，被包括贝莱德、邓普顿、富尔达等大型企业的cssf

“目前，95%的大型基金没有准备搭乘沪港通，从操作和合规方面来看，他们首要考虑的是这一点。 ”中信里昂证券全球交易和执行总监andymaynard预计，基金经理需要约两个月的时间来处理上述问题。

11月17日以来，沪港通开通近两周，交易量远远低于市场预期。 其中，“沪股通”只是开始了第一天的“爆额”，今后的成绩平平，“港股通”更为清淡。 散户熟悉关联交易的机制需要时间，除此之外，全球基金没有积极参与也是重要因素之一。

金融法规急需国际接轨

中国本土和欧盟对共同基金的规定可以说是“南辕北辙”。 要提高沪港通的吸引力，不仅要加强国内外投资者的教育，内地还要进一步明确法律手续，将金融法规与国际接轨，才能真正增强国际投资者聘用沪港通的信心。

目前在欧盟成员国注册的共同基金，其托管机构必须能够对客户基金进行“实时监管”。 按照沪港通的机制，“实时监管”不容易实现。 由于在上海证券交易所(以下称“上证所”)上市的证券以保管人、香港证券交易所及上证组成的多而复杂的结构持有，另外，目前内地法规中并不明确“受益者”的概念。 这是因为一旦发生事故(例如托管银行破产)，外国投资者就无法解释他们持有的证券。

其实，国际投资者目前对沪港通并不缺乏热情。 据悉，目前有意利用“沪股通”投资沪股者，除共同基金外，还包括退休和养老基金。 因此，跨境投资风险和欧洲监管者能否进一步放松实质上严格的投资限制至关重要。

“沪港通虽然不像欧元那么多、复杂，但相当多、复杂，是欧元上市以来市场上实施的最大项目”。 安永( ey )亚洲金融服务负责人包凯此前对《金融时报》表示:“这就像有人向(/(/k0 ) /扔了一叠钞票，大家都急着走，在别人面前抢一点。”

“如果能进一步加快欧洲共同基金加入沪港通的步伐，不仅有利于推进人民币国际化，也有更多的投资者可以乘坐最近盛行的a股。 ”解体相关人士对《第一财经日报》的记者说。

沪港通正式“开通”后，随着中国央行降息，a股走势推高行情，长期苦于重振行情的a股投资者终于有了希望。 截至8月，中国a股市场上海综合指数涨幅达到26.48%，本周更是大势所趋。

来源：时代商情报