西方的制裁确实给俄罗斯经济带来了巨大的冲击,但今年能源价格暴跌和随之而来的卢布贬值,使得俄罗斯成为了许多全球投资者的危险投资行业。 但是,对一些乐观的投资者来说,俄罗斯资本市场也出现了多年没有的投资机会。
根据汤姆森路透的数据,摩根大通编制的世界货币指数显示,俄罗斯卢布贬值幅度全年达23%,全球其他主要经济区块中货币贬值幅度只有阿根廷比索达到两位数。 而且,俄罗斯股市也是“熊冠全球”,年至今跌幅达到26.6%,跌幅次之,达到20%的是希腊( 24.7% )和匈牙利( 20.9% )。
在许多人眼里,未来越来越多的对俄制裁可能会带来新的市场暴跌、经济衰退,甚至企业债务违约。 但是,许多基金经理越来越多地看到机会而不是政治风险。
世界多头投资者看好俄罗斯
阿伯丁资产管理企业首席发言人安妮·理查兹表示,俄罗斯如此低的估值水平非常“引人注目”,他更倾向于买方而不是卖方。 理查兹承认,交易俄罗斯资产确实存在风险,但投资者应该更好地重新审视俄罗斯企业的商业模式,看清其是否有能力度过政治危机。
多头们指出,实际上俄罗斯的股票和债券收益率从2000年开始就比大多数市场的收益率要高得多。 根据汤姆森路透的数据,从2000年至今,俄罗斯的市盈率一直高于新兴市场的综合市盈率,近期收益率达到262.4%,新兴市场平均收益率为204.5%。 在债市,俄罗斯债券指数从2000年开始的投资转化率也同样长期领先摩根大通的embi全球组合收益率,近期收益率达到740.9%,远远高于全球平均水平的296.3%。
债券投资者也指出,俄罗斯国债收益率达到10%,俄罗斯美元债券和美国短期国债收益率达到1.7%,债市价格处于世界最低水平,但俄罗斯目前拥有数千亿美元储备。
通过持固收益基金管理着5340亿美元以上资金的格雷格·彼得说:“不管你信不信,我们都在看俄罗斯。 尽管他们只有很小的债务规模,不容易预测,但他们需要更好地看到经常账户的差距。 ”
因此,对目前的全球投资者来说,他们应该关注俄罗斯经济的基本面,而不是政治问题带来的市场情绪,另外投资者也不应该错过俄罗斯经济复苏带来的机会。 3月和7月之间乌克兰恢复些许平静时,俄罗斯卢布计价的股价一度出现40%的回调。 基金经理罗恩·伯特·奥迪表示,根据债务水平、资产负债状况、政治稳定性等标准,加大了其在俄罗斯投资组合中的比重。
保守投资者担心未来的制裁升级
即使是怀疑论者也不认为乌克兰的危机会进一步升级。 高盛欧洲资产管理企业首席发言人安德鲁·威尔逊表示,卢布资产的风险/回报“比三个月前更加平衡”。 但是,依然保守的基金经理认为,俄罗斯市场最大的威胁是,可能加剧的危机将引发越来越多的西方制裁,并牢牢扎根于自由下跌市场。
虽然全球投资者对投资俄罗斯资本市场的看法不同,但敏锐的中国企业也嗅到了俄罗斯的机会。 利伯集团首席执行官梁信军日前在清华大学经济管理学院公司家论坛上表示,由于俄银行间同业拆借利率达到相当高的水平,目前俄公司融资价格极高,但实际上许多公司的实际经营状况并未受到制裁的影响。 这是因为目前在俄罗斯投资有短期掌握的机会。
持同样观点的还有长时间深耕俄罗斯市场的律师事务所。 德凯RT律师事务所莫斯科分公司亚历山大·福尔诺夫向《第一财经日报》记者表示,目前俄罗斯公司融资价格高、难度大、资产价格被严重低估,对中国公司来说是千载难逢的收购和投资机会。
来源:时代商情报
标题:““熊”冠全球的俄罗斯股市曙光微露”
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