“外资机构看好美元资产明年前景”

外资机构日前总结发表了年终战略报告，预计明年全球经济增长率将进一步提高，其中美国经济有望“独秀”，成为推动全球增长的首要动力。 许多机构分析人士预计，在主要经济区块货币政策分化、美联储加息临近的背景下，美元走势将持续，这将成为明年投资的主线。 在此基础上，继续密切审视美股等美元资产，看淡新兴市场股票和大宗商品的业绩。

美国经济的恢复有望加快速度

UBS财富管理北亚太地区首席投资官浦永濑8日在接受中国证券报记者采访时表示，明年全球经济总体增长将保持稳健，增长率预计将从今年的3.3%上升至3.5%。 第一经济板块复苏呈现差异化，美国经济一对一，欧洲和日本将继续调整。

浦永灏预计，美国经济已经进入良性循环，年增长率将从今年的2.2%上升到2.9%。 他特别看好美国经济的理由是，首先，美国家庭债务占gdp的比例大幅下降，家庭资产负债表的健康度进一步提高。 其次，美国的能源独立性将进一步加强，预计两年后能源自给自足将完全实现，汽油价格下跌和长期利率水平下跌将补贴费用。 第三，美国的经济增长率只有2%-3%左右，但公司的收益增长率可以达到10%，这证明了美国的劳动生产率很高。 第四，美国就业市场持续改善，预计明年薪资增速将明显上升。

高盛日前公布的年度全球资产市场展望报告预计，明年全球经济增速将超过去年，其中美国经济持续增长超过趋势水平，预计将成为全球经济复苏的最有力推动力。 另外，在宽松的金融环境、低价、贷款环境缓和的背景下，日本和欧元区的增长也有可能得到改善，整个发达经济区块有可能变得更好。

相比之下，组织对亚太市场的前景则较为谨慎。 浦永灏指出明年亚太地区的债务水平将进一步上升。 在美联储收紧货币政策、美元和利率水平上升的情况下，亚太地区将面临非常不利的局面。 另外，在过去十年中，亚太新兴经济体以美元计算的制造业劳动价格大幅上升，竞争力明显下降。 这两个问题都是结构性问题，令人担忧。

美元资产受到普遍关注

浦永濑表示，明年美元升值应该是投资的主线。 看好美元的首要原因是美联储有望在明年内开始加息。 如果美国的通货膨胀加速，美联储加息的速度可能会比较快。 目前，美联储预计明年可能上调100个基点。

UBS理财最近公布的12月投资月报显示，该机构近期投资偏向美股、美国高收益债券和美元，美国资产继续为最大正大小。 UBS认为，FRB不断提供货币刺激，页岩气领域的快速发展提高了美国的财政预算收入，并且通过下调能源价格来弥补。 这些因素都支撑着美国的经济增长、公司利润和市场业绩，也支撑着投资者对美国资产的偏好。

北美信托银行也建议投资者在现阶段继续超分配美股和高息债券，低分配美国以外的发达市场股票，预计美元将继续相对走强。 该银行预计美联储明年9月可能开始加息，鉴于美国经济增长相对温和、低通胀，美联储并不认为美联储会预防性提前加息，从而对市场造成负面冲击。

相比之下，UBS对新兴市场的股票前景不太乐观。 浦永灏表示，根据历史经验，美联储开始提高利率后，新兴市场将收紧适当的货币政策，以保证货币价值的稳定。 美元走强，美联储货币政策收紧，意味着新兴市场的股票将受到压力。 并且说，美元的强势稀释了大宗商品的前景。

预计高盛明年的美元也将保持强劲的表现。 该行表示，美元处于持续多年的反弹循环之中。 美联储预计明年9月开始加息，一旦启动，美联储有可能比市场预期提前上调基准利率。

高盛对明年的市场整体前景表示乐观，但强调未来几年许多资产价格带来的绝对收益率很低。 相比之下，市盈率在各种资产中很有吸引力。 包括美国在内的全球股市仍有进一步上涨的可能性，但在未来的上涨空之间可能无法与以前相比。 该行预计明年末S&P500种指数的百分点为2100点。

来源：时代商情报