“油企遭遇“黑色星期五” 投资者无心抄底”

11月28日，在美国感恩节结束的“黑色星期五”上，各大商店以打折商品招揽顾客的情况下，石油价格和石油相关能源企业的股价也大幅下跌。 但是，在“别掉几千人”之前传出的华尔街，持续下跌的股价不容易吸引到抢购石油企业股票的顾客。

石油价格不断下降

在最近石油输出国组织欧佩克( OPEC )的会议上，由于沙特阿拉伯的反对，未能同意限制欧佩克国家的原油产量，油价再次下跌。 美国wti原油价格上周下跌14%，至每桶65.99美元，为2009年9月以来最低。 与今年6月的高价相比下跌了40%，与今年上半年的低价油价相比也下跌了25%左右。 英国布伦特原油价格也在一周内下跌13%，至每桶70美元，为创年5月以来最低。

目前，大多数银行大宗商品拆船师预计油价将在相当长一段时间内维持低价。 美林证券全球商品分解师弗朗西斯科·布兰科( franciscoblanch )在给顾客的研究报告中表示:“11月28日，欧佩克决定将石油日产的上限维持在3000万桶原油的水平。 我们预计每天会带来一百万桶原油的过剩产能。 我认为opec已经完成了调节作为领域联盟应该拥有的供需关系的能力。 ”

opec控制了世界原油产量的1/3，其中沙特阿拉伯的产量占opec产量的40%。 沙特阿拉伯只要愿意，一国可以左右世界原油的中长时间价格。

“快速增长的美国页岩油开采相信未来几个月内油价有可能继续降至每桶50美元。 ”布兰拆开说。

痛苦的石油企业

既然油价持续下跌，投资者现在对仿制石油本身和石油公司不太感兴趣。 美林证券油气板块股票首席研究员dougleggate认为:“目前，在美国wti原油价格每桶70~75美元的价格幅度内，我们研究的大部分石油企业的股价仍居高不下。”

勒特的研究表明，根据按企业分列的生产价格和当前股价推算的未来现金流，目前美国石油企业的股价水平需要维持在每桶75美元的水平。 目前被低估的企业股价可以允许油价下跌到60美元水平，但任何股价被高估的企业都需要油价上涨85美元以上才能保证同样的市盈率。

但是，目前的低油价无法摧毁美国的壳牌石油工业。 壳牌石油的开采价格有高有低，但如果要求投资回报率每年为15%，美国壳牌石油的价格将在50~80美元之间达到一桶。 “如果wti原油价格低于75美元，页岩油井的10%将亏损，很可能停产，如果油价低于60美元，页岩油井的25%将因价格而关闭。 ’礼品的报价。

但是，除非油价低于50美元，否则美国的壳牌石油工业将继续存在，但快速发展速度将会相当缓慢。 “如果油价持续低于70美元，明年美国的壳牌石油产量每天只增长50万桶。 如果石油价格持续低于60美元，明年的壳牌石油产量就不会上升。 ”赖特预测。

低油价刺激经济[/s2/]

减缓股票增长速度绝非好消息。 根据标普500提供的数据，在S&P500类指数中占8.8%权重的能源企业是今年唯一下跌的板块。 与年初相比，能源板块股价下跌3.7%，同期S&P500上涨11%。 根据过去12个月的收益率情况，能源板块股票市盈率仅为13.7，远低于标普500 17.5的市盈率水平。 当然，勒吉特的解体表明，按照目前的油价，石油企业根据预期未来收入计算的市盈率并不便宜。

油价低对石油企业来说意味着削减资本支出，减少或暂停股息支出，也意味着越来越多的投资者将出售石油企业的股票。 雷特的解体表明，削减资本支出将使专门提供油田和钻井服务的企业比其他石油企业更容易受到低油价的冲击。

但是，对美国整体经济来说，低油价反而是个好消息。 高盛报告称，近期油价下跌相当于为美国政府提供了750亿美元的减税刺激。 美国人民有越来越多的可支配收入投入费用。 高盛预计，低油价将拉动GDP 0.3个百分点的增长。

来源：时代商情报