“36亿吞并滇虹药业 德国拜耳布局中药产业”

36亿元！ 最近，德国拜耳以大大超过业内估值的价格完成了楚虹药业的整体收购。 这也是继原东盛集团收购感冒药“白加黑”后，德国拜耳再次大举收购国内药企，但其高溢价中药公司的收购背后意味深长。

拜耳公布的数据显示，楚虹药业年销售额1.23亿欧元(约人民币9.44亿元)，此次收购拜耳投资36亿元，收购了楚虹药业在昆明、上海和成都的四个生产基地和一个研发中心。 迄今为止，业内预计楚虹药业年销售额近10亿元，预计估值应在15亿元左右。

此次楚虹药业收购的主导者不是拜耳中国区，而是拜耳世界。 拜耳高层表示，未来将把楚虹药业在中药行业的专业知识与去年收购的德国中药制造商steigerwald企业结合起来。

拜耳收购楚虹药业后，不断释放继续加符otc业务的新闻，但长期关注中药产业的北大纵横管理咨询集团高级医药合伙人史立臣对领域内的公司表示，德国拜耳此次收购真正熟悉中药开发， “德国拜耳在中药开发和市场营销上完成整体布局后，中药公司将来或直接将面临强大的同行竞争对手。 ”史立臣说:“中国经营报>； 博客，微博”记者说。

瞄准中国otc前三强

近年来，拜耳在中国的生意可谓风生水起。

拜耳自身实力之外，中德关系的高涨也为拜耳在中国的业务扩张提供了良好的契机。 此次楚虹药业收购是拜耳迄今为止布局中国市场的最大收购，但不会止步于此吧。

一项数据显示，在外资医药企业遭遇反腐调查的那一年，拜耳在中国市场持续增长业绩，销售额达到14亿5600万欧元(约116亿5000万元人民币)，比去年同期增长约10%。

事实上，被ipo阻止的楚虹药业将自己出卖给拜耳并不意外。 去年3月，对外公布了首次公开发行股票上市的( ipo )楚虹药业，抱有野心。 根据上市环境保护评选情况公示，企业拟在母交所上市，公开发行a股不超过6837.61万股，募集资金6亿5000万元，拟投入本行相关三个项目。 但是，在国内资本市场ipo紧张的背景下，楚虹药业苦等ipo不是主要选择，并购价格表明德国拜耳开盘价比ipo后给楚虹药业股东带来的回报要大得多。

拜耳中国卫生费用部高级顾问楚虹药业集团有限企业董事郭振宇回忆说，拜耳和楚虹的买卖交易源于偶然的巧合。 郭振宇在迈阿密开会期间，偶然与拜耳医药保健有限企业卫生费用部世界总裁erica mann讨论了中药问题。 届时，爱立信强烈表示希望收购楚虹药业，推动中药标准化，使中药真正摆脱中国。

erica mann是楚虹旗下的康王、皮康王等企业品牌都是家喻户晓的企业品牌，借此拜耳可以迅速进入otc (非处方药)行业的皮肤科类别。 另外楚虹还有其他非常有名的中国中药企业品牌，如丹莪妇康煎膏等。 此次收购使拜耳进入了otc行业四个不同类别的业务。

郭振宇表示，中国在10多年前引进了otc管理，但增长速度突飞猛进，最高时为25%。 这几年，受国家政策的影响，基本维持在8%~10%，而目前美国只有2%~3%的增长，中国很快就能超过美国成为otc的世界第一大市场。

据中康信息数据预测，年中国otc市场规模为1980亿元，比年同期增长11.1%。 而且，今年国内药品市场规模增长速度为16%，以年均增长率15%计算，5年后，我国药品销售将接近世界药品市场的40%。

另外，据了解，楚虹药业在年中国非处方药生产公司综合统计排名中位居第15位。 2008年，拜耳从东盛科技以12亿6400万元购入旗下的“白加黑”感冒片、“白”糖浆、“信力”止咳糖浆等抗感冒、止咳类西药otc业务及相关资产，此次收购也成为当时国内最大的医药合并案。 收购完成后，白加黑成为拜耳在中国otc行业的重磅产品，拜耳在中国otc业务的排名也从20位以上一举上升到前十。 此后，拜耳药业直接表示，长期目标将成为中国otc前三名。

拜耳进军中药市场[/s2/]

据了解，中美合资企业楚虹药主销售产品的结构多年来变化不大，首要产品为康王系列，其他药品市场竞争力较低。 业内人士认为，楚虹药业的竞争力正在下降。 目前楚虹药业主导产品康王洗衣粉年销售额为4.75亿元，3年翻了一番。 根据拜耳公布的楚虹药业年销售额约10.29亿元人民币计算，康王洗衣粉的营收占比接近50%，由此可见，楚虹药业正走向日本化公司。

业内人士认为，醉翁的意义不在于酒，与2008年收购盖天力制药以增加非处方药份额的意图不同，拜耳此次收购楚虹药业只是进入中药市场的跳板。

史立臣表示，目前，我国医药政策大力支持中药市场的快速发展，但在专利垄断竞争激烈的药品市场上，中药细分市场犹如未经深耕的处女地。 我国中药企业申请专利有短板，创新能力低，申请数量少。 同时专利多为提取物、制剂、组合物，还处于大技术开发的空之间。

“相比之下，楚虹药业拥有的授权专利数量相对较多。 作为国家知识产权试点公司，楚虹药业目前拥有授权专利196件，不仅申请量一直明显增加，专利技术实施率也远远超过市场平均水平，达到85%以上，这应该是拜耳真正喜欢的地方。 ”史臣说。

事实上，外资制药公司对国内中药公司早就有布局了。 2004年5月，美国东方生物技术以720万美元收购了以中药生产为主的黑龙江松花江松花江药业100%的股份。 2005年3月，美国日晖集团在华良药业投资1500万美元，开发吉林省长白山“北药”资源。 拥有雄厚基础的华良药业在长白山内地拥有2040亩gap种植基地，此次收购为日晖集团进入该行业提供了有利的平台。 2009年7月，中美史克与天津中新药业旗下的达仁堂中药厂合作进入中药销售行业。

“与上述收购不同，以往外资制药公司对中药公司的收购分别从资源、流通的角度进行收购，这次拜耳收购楚虹药业，既获取了云南楚虹药业的植物资源，也取得了其otc途径，值得进一步观察。” 日本中药企业多次试图收购中药公司，但未被政策放行。 因为日本的中药企业从中国收购植物提取液，用自己开发的中药配方销售到世界各地。 中国的一家公司间接向日本中药企业提供资源，这次拜耳收购楚虹药业可以说是取得了进一步的进展。 ”史臣说。

“当然，拜耳进军中药行业可能会提高中药在全球医药市场的认同度。 一旦拜耳能够处理中药标准化问题，比较有效地降低中药重金属离子浓度，通过拜耳的营销渠道和研发，将来就可以抢占中药市场的份额和无障碍。 如果用中药行业获得的现金流和时间空来弥补西药专利到期后新药开发的时间和资金价格，未来拜耳将迅速发展成用中西药两条腿走路的药企，到那时中药公司将难以与之抗衡。 ”史臣说。

来源：时代商情报